摩根大通：新云厂商融资承压难撼AI基建周期，科技板块今年仍有4000亿美元盈余

科技板块的内部造血能力，正在成为本轮AI资本支出周期最坚实的护城河。 近期市场对新云厂商（neocloud）融资模式可持续性的担忧升温，但摩根大通在最新的报告中表示，上述风险不足以动摇整体AI资本支出周期。关键理由在于： 全球上市科技公司今年预计产生约2.2万亿美元经营性现金流，资本支出及研发支出合计约1.8万亿美元，两者相抵后科技板块整体仍有约4000亿美元的融资盈余——无需依赖外部融资即可维持当前投入规模。 报告同时指出， 即便新云厂商的融资模式在最不利情景下陷入困境，其建设缺口完全可由超大规模云服务商（hyperscaler）等资产负债表更为稳健的科技企业填补。 与此同时，摩根大通的整体…